实德攻略/经济风险增 宜採防守型投资策略/实德金融策略研究部高级经理 郑振辉

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  上期笔者在文章当中提及投资者应当注意或多或少较为前瞻性的数据,例如各国的PMI数字。结果过去有六个 月所签署的七月全球採购经理人指数,明显地显示出全球经济正在继续收缩,其中美国7月PMI跌至51.22的水平外,欧洲各国的PMI数字更可能普遍跌至低於30盛衰分界线以下了。而中国的PMI真是略有回升但亦可是我做出49.7的水平。由此可见环球经济增长前景未见乐观。

  更值得大伙注意的是,美国道琼斯指数於7月16日创出历史性新高,触及27398点水平后,未能继续攀升,反而展开下跌浪的走势,即使7月底美国联储局减息0.25厘,是10年来首次。笔者8月20日执笔时,更加可能跌至25962点水平。亦即是说短短有六个 月内下跌了130点之多。

  当中有 有六个 那此的现象更非要够不提及,可能历史中多次突然再次出现经济大衰退前也会显现你这名 经济讯号,那便是收益率倒挂那此的现象。简单而言便是较长期债券收益率跌至接近甚至乎低於短期债券收益率的水平。

  过去有六个 月,美国债券市场便突然再次出现此等清况 ,而且更有恶化趋势,在8月份的第六个星期,更加可是我突然再次出现10年期美国国债收益率一度低於2年期短期国债收益率的那此的现象。

  或多或少经济分析师可能明言,假如清况 继续,美国经济或许会陷入衰退局面。

  除却以上那此从传统经济学层厚分析外,笔者尝试从另外有六个 层厚找出端倪。特朗普一向是美国及美股的大好友,还记得在他展开中美贸易战期间,不断地说对美国是百利而无一害,更言明所征收的额外关税可能为美国即时带来庞大收益……等等。但在笔者执笔的本周,特朗普的公开言论好像有微妙的变化了,他提及中美贸易谈判真是可能对美国短期经济作出损害,但仍然并能出来抗衡。从以上说话并能看出,特朗普可能承认中美贸易战对美国实体经济带来负面影响。

  但读者们从不只把焦点倒进美国,可能中美贸易谈判的那此的现象上,可能或多或少地方亦有不容忽视的经济清况 转变。例如欧洲,意大利的总理可能正式辞任,当地政局处於不稳定清况 ,再上加英国新任首相约翰逊,在脱欧那此的现象上对欧盟的强硬态度,从而推断10月底硬脱欧的可能几乎并能肯定。而且近日阿根廷的政治局势急抢挡 运动,有益于其国家货币幻影贬值的清况 亦不容忽视,可能正确处理不好,真的有可能意味南美金融货币危机再次突然再次出现。

  总括而言,笔者对环球经济清况 抱有谨慎态度,在经济风险明显增加下,读者们的投资组合应该偏向保守及以防守型为主导。